沪铜早间小幅低开，随后行情略有转暖，微跌0.01%。美国相关关税政策即将落地，市场仍有避险情绪，沪铜窄幅震荡，最近铜价略有回落，现货升水有所抬升。

　　隔夜公布的美国3月ISM制造业PMI为49，低于预期，且市场担忧美国经济可能有滞胀表现，外围情绪不算乐观。临近美国“对等关税”落地，市场观望情绪仍存，不过最近美铜跌势放缓，沪铜也有所企稳。对于宏观面，光大期货表示，美国3月ISM制造业指数49，不及预期49.5和前值50.3，该数据今年首次出现萎缩，价格指数飙升，创2022年6月以来的新高，工厂订单和就业表现低迷，凸显美新政府关税政策对经济的影响。美对等关税细节即将落地，多国表示将采取反制措施。

　　当前铜矿端紧张形势难以缓解，市场继续关注后续冶炼端的应对情况。此前铜价持续走强，一度令下游采购需求转弱，叠加部分地区到货增加，国内精铜社会库存停止去化。最近铜价略有回落，现货升水有所回升。金瑞期货表示，再生冶炼尚未受影响，虽有冶炼检修，但四月排产预期仍较高。近期海外有冶炼减量消息出现，其原料或将流入国内。消费端，下游线缆企业反馈订单尚可，铜价有所回落后，消费预计有韧性。

　　上海金属网1#电解铜报价79870-80230元/吨，均80050元/吨，较上交易日上涨40元/吨，对沪铜2504合约报平水-升50元/吨。现货市场成交平稳，铜价止跌下游按需低采，现货市场流通一般，升水小幅提升，较昨日上涨15元/吨。盘中好铜升30左右，平水铜升10左右成交相对密集，湿法铜和好平水报价稀少。截止收盘，本网升水铜报升30-升50元/吨，平水铜报平水-升30元/吨，差铜报贴40-平水/吨。