昨日沪镍和不锈钢主力合约分别收涨 0.75%至 134290 元/吨和收涨 0.39%至 14100 元/吨。短期排产高位，纯镍供应宽松仍为现实，现货升水维持疲软。在纯镍下游的角度，合金需求边际稳定，电镀企业仍有节前备货库存，需求表现尚未突破供需宽松格局，库存延续边际累增。不过，消息面对沪镍存在扰动。印尼镍矿审批慢于预期，且中间品偏紧，成本上移支撑镍价边际修复。从不锈钢来看，不锈钢厂在节后或渐渐复工，叠加印尼镍矿配额审批偏慢，镍铁价格小幅抬升不锈钢平均成本至 1.37 万元/吨左右。但是以当前利润空间看，3 月不锈钢排产有望修复，叠加前期钢厂控货的资源或有一定释放，供应预期或限制钢价上方高度。