昨日沪金再创历史新高，接近 500 元/克。从驱动来看，在经历了 1 月的强势数据后，近期 2 月的数据组正在陆续公布，以美国当周初请失业金人数超预期增加为开端，周五晚间的 ISM 制造业指数大幅低于预期进一步刺激了市场情绪，预期值为和前值为 49.5、49.1，而 2 月实际录得 47.8，对一月的强势数据似出现关键性拐点。而且在 1 月一系列数据公布后，美国降息预期很快从 23 年底的 3 月降息、全年降息150bp，转为目前的 6 月降息、全年降息 75bp，和美联储点阵图目标已经完全重合。所以比起强于预期的数据，市场对弱于预期的数据会给予更加激烈的反应，以此重新对降息预期进一步校准并给予交易的想象空间。
此外，黄金的强势表现与沃勒在美国货币政策论坛上的发言不无关系。作为 2 年前准确预测了美国经济韧性的大热经济学家，他认为美联储应该进行反向扭转操作，即买入短债卖出长债，让短端利率下行更快。沃勒讲话后，两年期美债收益率降幅进一步扩大，回落超过 10 个基点至 4.52%，创下 2 月 15 日以来的最低水平。而黄金作为利率敏感型资产，尤其是在降息前的档口对短端利率更为敏感的情况下，涨幅犹为显著。不得不考虑的是，此轮上涨比起驱动强烈，或许市场情绪的跟随会更加明显，故追多需谨慎。 |
