昨日沪镍收涨 1.98%至 140290 元/吨，不锈钢收跌 0.44%至 13710 元/吨。新能源备货周期提振，电积成本支撑上移，但累库趋势仍有压力，关注逢反弹高位试空的思路。在新能源消费板块，下游三元电池库存偏低，电池材料企业的硫酸镍库存偏低，节后新能源阶段性补库原料，提振 MHP 和硫酸镍价格，从而抬升外购原料的电积成本，使得短期镍价深跌尚有难度。但是，3 月国内精炼镍排产有望在高位继续环比增加 8.69%至 2.65 万吨，而下游对高价资源备货意愿不高，累库趋势仍将给予镍价压力，关注逢反弹高位试空的思路。不锈钢节后采购以刚性需求为主，对库存消化的能力有限。下游备货需求的转变仍需终端消费返场的信号，短期需求缺乏亮点，钢价趋势回暖缺乏实质性驱动。